美联储去年12月公布的预测数据表明，2019年，美国经济增长速度将上升至2.3%，显著高于2018年。全球第一大经济体增长速度上升将如何影响美联储货币政策沦为各方注目焦点。高盛首席经济学家哈丘斯回应，金融市场环境趋紧和经济性刺激措施效果衰落，将沦为美国经济增长速度下降的主要驱动因素。

事实上，美联储在率领美国经济渡河2008年金融危机及后来宽约十余年的衰退后，如今面对新的考验，即在多重风险下，如何在2019年构建美国经济软着陆。即美联储如何在维持通胀高效率的情况下，掌控美国经济快速增长的上升，防止经济经常出现衰落。这也是上周美联储在亚特兰大举办的年度经济会议上的一个最重要主题。

还包括美联储现任主席鲍威尔、前主席耶伦和伯南克皆参加了此次年会。本周，投资者将紧密注目鲍威尔和美联储副主席克拉伊达的会晤，以找寻有关美联储官员关于货币政策新的点子的线索，以及将在美国东部时间本周三发布的美联储12月会议纪要。

随着美国联邦政府之后关门，美联储的工作也显得更为艰难很多还包括原订于本周公布的耐用品订单报告等经济数据，都因政府部门停工而被延期公布。联储再度车站在十字路口美国劳工部当地时间1月4日发布的数据表明，美国经济完全未曾像当前这样强大。

但自2018年10月以来大幅度暴跌的股票价格和美债收益率却指出，随着外国经济快速增长大幅度上升，美国经济的衰落风险正在下降。这种僵化也给美联储带给了一个棘手的自由选择：是更加注目美国国内的经济，之后加息以应付对通胀的忧虑，还是更加注目美国以外的海外市场的压力，维持利率平稳，甚至是小幅降息。

《每日经济新闻》记者了解到，在过去25年里，美联储大部分时间都正处于这样的十字路口，但当前这段时期，因经常出现一些美联储无法控制的问题而使情况显得更加简单，其中最令其市场注目的是贸易摩擦和美国政府的部分停工。而就目前而言，美联储早已发出信号将聆听市场的声音，注目经济数据。当地时间上周五，鲍威尔回应，美联储将维持冷静，仔细观察美国经济的发展，为停止加息奠下了基础。

我指出，美联储有可能在全球经济稍微上升的情况下采取行动，这仍将造成美国经济快速增长上升，但会暂停快速增长。曾兼任奥巴马总统顾问的密歇根大学经济学家贝茜史蒂文森在拒绝接受《华尔街日报》专访时回应，还有一种有可能全球经济上升比预期更为严重，这将把美国拉入衰落。

在2018年12月的美联储FOMC议息会议后，鲍威尔在新闻发布会上曾具体回应，2019年计划将加息两次，将把联邦基准利率下调至2.75%~3%。2018年是美股自2008年以来展现出最好的一年，且完全所有的暴跌都再次发生在第四季度，原因是投资者更加担忧潜在供应不足。当美联储通过加息放宽货币政策时，美股和美债一般来说不会再次发生轻微波动。据《华尔街日报》报导，美联储这样做到的目的，也是为了构建经济的软着陆。

美国经济软着陆仍是美联储所希望再次发生的事情。尽管2018年12月美国的失业率有所下降，但仍保持在美联储指出最后将推高通胀的水平。同月，美联储官员们曾预计，2019年，美国经济快速增长将从2018年的3%上升至2.3%左右。

伯南克：联储必需慎重行事据《华尔街日报》报导，经济软着陆不仅十分少见，而且往往预示着伤痛。例如，1994年，美联储加息虽并未导致经济衰退，但给债券投资者带给了巨大损失，并造成加州奥兰治县倒闭。同年，墨西哥的货币危机还必须美联储和国际货币基金组织（IMF）使出救助。

再行例如，2015年末和2016年初，美国取决于工厂活动的一项指数跌到至膨胀区间，3个月平均值低收入增长率降到四年低点，美国国内的增长率也降到1.6%。此后，美联储多次不了了之了加息计划。但这对全球经济必要导致影响美国利率下降造成海外经济快速增长上升，同时也造成美国经济快速增长上升。

在上周五的年会上，前美联储主席耶伦也回应：（当时）我们的势头十分强大，最后只加了一次息，但回应我并不愧疚。鲍威尔则以2016年为事例特别强调了美联储未来的灵活性。伯南克指出，当前，美股的波动或许并不少见。

他认为，更加令人吃惊的是，尽管不存在贸易摩擦和其他风险，但市场在过去十年大部分时间内都是保守的。伯南克还回应，美联储必需慎重行事，不要过快地对市场波动作出反应。一些分析人士人为，1998年，亚洲和俄罗斯的金融危机与今天的情况类似于。

但当时仅有过去一年，即到1999年，美国经济之后开始扩展，纳斯达克的泡沫开始收缩。《每日经济新闻》记者了解到，与1998年一样，美国对海外事件的子母也令其投资者深感愤慨。

上周，苹果公司警告称之为，由于在华销量下降，其营收将不达预期，这也指出中国经济对全球快速增长的重要性。美国前财长鲍尔森也在美联储的年会上回应，考虑到全球经济快速增长上升和政府功能紊乱的风险，当前美股的波动不足为奇。

但现在债市也经常出现了警告信号短期和长年美债收益率之间的差距正在增大。当美联储提升短期利率时，这一差距一般来说不会增大。当短期美债收益率低于长年美债收益率时，指出投资者指出经济正在上升，美联储必须降息。

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